【SKS-016】綺麗なママとの妄想○児プレイ 瑞银汪涛：7月商业数据休戚各半，入口增速超预期、出口增长放缓

　　瑞银亚洲经济研究支配及首席中国经济学家汪涛指出，7月商业数据休戚各半。7月出口同比增速放缓至7.0%，低于此前的8.6%，也低于市集预期的9.5%。经季节性身分调遣后，出口环比下落2.4%，环比增长动能进一步放缓。7月推行出口同比增速从16.7%放缓至15.1%，出口价钱降幅略有扩大。

　　对施展市集出口方面，7月对G3的出口增出息一步加速，但对好意思国出口同比增速受高基数牵累小幅放缓至7.4%，对欧盟的出口增速反弹，对日本的出口走弱。对东盟的出口增长放缓，对拉好意思的出口增出息一步放缓，对非洲的出口同比降幅扩大，不外对BRI经济体的出口增长略有改善。

　　出口产品类别中，7月IT出口同比增速进一步改善至17.4%，猜测机出口同比增速加速，集成电路出口增速改善，手机出口增速仅柔和放缓。消耗品出口同比降幅扩大，家电出口增速高于举座水平，居品出口走弱，汽车及零部件出口额增速因高基数放缓，但出口量似乎捏稳，且未裸露好意思国大选前“抢出口”迹象。

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　　7月入口同比增速跃升至7.2%，远超市集预期的3.2%。入口价钱同比增速从0.8%加速至3.3%，推行入口增速也有所回升。一篮子大量商品入口同比增速加速，不外反弹幅度不足低基数提振。IT零部件入口反弹，电脑入口同比增速达近期最高水平。但这次入口超预期反弹尚不足以说明内需大幅走强。

　　异日数月，出口增速或保捏区间波动。主要外部拜谒数据有所放缓，中国统计局PMI新出口订单指数略有改善，财新PMI指数虽放缓但仍高于50.5。韩国和越南的最新出口数据虽放缓但仍谨慎，总体说明出口可能不会大幅反弹，异日数月出口增速或在中个位数水平隔邻波动。

　　在汇率方面，好意思元走弱，东谈主民币兑好意思元近期大幅增值，8月初约增值 1%，现在在7.18傍边波动。但东谈主民币兑CFETS一篮子货币小幅贬值。若市集对好意思国经济增长和降息预期转向【SKS-016】綺麗なママとの妄想○児プレイ，或数据标明中国经济增长面对更多下行风险，东谈主民币可能会再次面对贬值压力。瑞银瞻望，鉴于好意思国经济情况及中国经济有望在异日几个季度环比企稳，守护对东谈主民币兑好意思元年底为7.1 - 7.2的预测。